上周市场调整，股票沪深300好于创业板指，市场市场善后市关煤炭、每周有色、昊评石油石化等行业涨幅度较大，整体注电力设备止跌。赔率

7月9日以来，幅改方国内各主要指数都出现了趋势性下跌，股票“保交楼”风险爆发后市场开始下调经济复苏预期，市场市场善后市关触发了风险偏好的每周系统性下移。关注后续是昊评否释放出超预期的支持经济增长的政策信号，市场或会具备不对称的整体注向上弹性。

美联储加息75bps符合预期，赔率上调加息指引，幅改方下调经济增长和就业预期，股票通胀预期更持续，对经济的冲击预期更强烈，引发全球风险资产调整。后续加息至4.6%左右的指引进一步上调的空间有限，一旦加息显著抑制了通胀环比，市场可能开始交易退出加息，风险偏好具备改善的潜力。

当前市场点位已经回到4月底附近，电力设备已经回吐了4月底以来一半以上的涨幅，而中报业绩维持高增，因此当前定价反映的是极端风险事件下的恐慌情绪，整体赔率或将大幅改善，进一步做空的风险较大。

展望后市，四个方向值得关注：1）新能源方面关注光伏专用设备、光伏辅材、绿电运营、电网投资；2）军工、半导体设备的配置；3）受益能源供需矛盾的资产配置，例如电解铝、工业硅、煤炭；4）增加低估值分位数央国企的研究。

作者简介：

吴昊，经济学硕士，CFA，中信保诚基金研究部总监，15年证券、基金行业经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司，担任研究员。现任中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金（LOF） 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、信诚四季红混合型证券投资基金、信诚新泽回报灵活配置混合型证券投资基金、信诚新悦回报灵活配置混合型证券投资基金、中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金的基金经理。

风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。

(责任编辑：百科)